コラム一覧
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2026.04.08 資本配分
「言い値」の終わりと資本配分
Google広告の報酬算定がブラックボックス化しており依頼者側で検証できないと聞きました。紙媒体全盛期の広告代理店との類似性を感じました。 サービスの提供者がベストプラクティスの保有者と信じられ、依頼...
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2026.04.01 資本配分
少額出資時の事前統制
少額出資の打診を受けた際、実行の容易さから前向きに検討が進むことが多いと思います。相手の同意があり、投資規模も限定されている。株式の過半を買収する案件と比較して加重されるのは事前の統制設計です。 支配...
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2026.04.01 M&A・統合
事業承継⊂M&A？
「事業承継」という言葉は「M&A」というカタカナ語に対する抵抗感を弱めるための言い換えと考えていましたが、関与するうちにM&Aとは異なる性質があると考えるようになりました。 判例に...
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2026.03.23 意思決定
上流は答えか
フルコミッションで報酬を支払う保険会社での不正が報道されました。営業重視の文化に原因を求める声がありますが、これでは他の保険会社でも営業担当者による不正が発生していることを説明できません。 私は情報の...
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2026.03.18 資本配分
永遠のベンチャーは存在するか
「当社は永遠のベンチャー企業です」といった標語を時折見かけます。「フラットな組織を維持する」といった意図と推察しますが、資源配分にこの方針を適用するとリスクを伴います。 スタートアップの評価は所在する...
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2026.03.09 M&A・統合
倫理が先か、制度が先か
M&A仲介業者の問題行動がメディアにて可視化されています。私は問題の所在を個別企業の倫理ではなく、ビジネスモデルそのものとみています。 M&Aを一般化したのは仲介業者の功績でしょう...
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2026.03.06 意思決定
企業の段階と意思決定の制度化
スタートアップの創業者とスタートアップを支えるアドバイザーの対談映像を見ました。起業家に必要な資質として創業者は「しつこさ」を、アドバイザーは「ビジョン」をそれぞれ挙げていました。この違いは両者が想定...
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2026.03.04 資本配分
Rentと優秀な人材像
一般的な「優秀な人材」像と、評価される人材が乖離していることがあります。この原因は以前別のコラムで記載した持続的優位≒Moat≒Rentの構造にあるとみています。 「優秀な人材」のイメージは「Rent...
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2026.03.04 資本配分
RentとMoat
新興企業が開発したSaaSのデモを見る機会がありました。私が土地勘を持つ領域で完成度は高く、LLMを使用して短期間で構築したとは思えない水準でした。 その企業は対象業務そのものも自ら実行しており、業務...
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2026.03.03 資本配分
企業価値のドライバーと認知資源
私が仕えた印象的なマネジメントで、厚い資料で説明すると不機嫌になる方がいました。曰く「で、結局どうしたい」。私はマネジメントに中間成果物を渡して認知資源を奪い、怒りに触れていたわけです。さて、資本配分...